喺首輪申請期內，正式申請喺香港發行穩定幣嘅公司有三十六間。截至2026年9月底，持牌嘅得兩間。金管局喺2026年4月10日批出首兩個牌照，俾咗 Anchorpoint Financial 同滙豐，之後個登記冊就再冇加過名。立法會問到後續審批嗰陣，答覆好直接：無論之後再批幾多，整體數目都仍然會非常有限。
好容易會當呢個係資本或者人脈嘅故事，畢竟兩個持牌人都係銀行級數嘅名字。但係攞金管局自己份監管指引坐低睇一個鐘，就會見到另一重篩選。呢個牌照，首先係一個承諾：你要營運一套大部分加密企業從來未起過嘅申報系統。技術負責鑄幣，保住個牌嘅係後勤。
個牌照要你本總帳做啲乜
《穩定幣條例》2025年8月1日生效，涵蓋法幣掛鈎穩定幣，即係價值錨定官方貨幣嘅幣。任何人喺香港發行呢類幣，或者喺任何地方發行錨定港元嘅幣，都需要領牌。跟住份監管指引就列明持牌人財務部門欠啲乜，張清單讀落好似一本基金行政手冊。
儲備行先。支撐每一類穩定幣嘅資產池，市值任何時候都要至少等於流通中所有幣嘅面值，仲要預留超額抵押。啲儲備要按穩定幣類別分隔、同發行人其他債權人隔開、放入有效嘅信託安排、交由合資格託管人保管。質素規則將個組合綁死喺現金、三個月以內嘅銀行存款同短期政府票據度。持有人可以按面值贖回，有效嘅贖回要求一個營業日內要處理完。
跟住係申報節奏。每日一張面值同儲備構成報表。每星期一份交金管局嘅報告，同一批資料仲要更新上發行人自己個網站。由金管局接受嘅核數師出具、一個月內提交仲要公開嘅獨立核證。年度財務審計仲要覆蓋埋儲備資產本身。另外重有2,500萬港元最低實繳股本呢條線，不過銀行作為認可機構唔受呢個下限管，單係呢一點已經話咗你知，個制度係為邊個度身。
隨機抽一日，先係玄機
核證要求入面藏住一個位，成件事嘅底牌就喺度。核數師唔係淨係喺期末測試儲備狀況，指引要求每個期間都要測試至少一個隨機抽選嘅營業日。季結粉飾櫥窗，儲備申報最老套嗰招，直接被設計死咗。如果隨便一個星期二都要頂得住核證，咁每一日盤數都要係啱嘅。
正因為咁，呢件事先係一個會計工程，唔係一個合規剔格仔。每日面值報表，即係有人日日要將鏈上流通嘅幣，同總帳入面按市值計嘅儲備組合對數，逐類穩定幣咁對，仲要喺信託架構入面做。每星期公開披露，即係啲數字係要出街嘅。月尾先執返正佢呢種做法，容錯空間係零。
個牌照自帶一間公司
呢個制度仲會自動生產一間公司。申請人必須喺香港註冊成立，海外機構想入場，就要喺香港開一間附屬公司嚟持牌。Anchorpoint 正正就係咁：一間由渣打、HKT 同 Animoca Brands 為咗呢個目的而新設嘅香港公司。所以由第一日起，就至少有一間新實體背住法定審計，喺集團入面仲背埋綜合帳目責任，上面再疊住金管局每日同每週嘅要求。
搞錯咗嘅代價行相反方向。律師行對《條例》嘅摘要指出，無牌發行一經公訴定罪，最高罰款500萬港元、監禁七年，持續犯罪每日再罰10萬港元。呢個制度大門好窄，門外好唔留情。
申請之前要起好啲乜
如果攞牌喺你嘅路線圖上面，會計基建應該屬於申請階段，唔係攞咗牌先算。登記冊得兩個名，金管局仲講明個數會維持非常有限，即係營運就緒本身就係你申請故事嘅一部分。具體嚟講：一本按穩定幣類別分隔、以信託持有嘅儲備帳；一套由實時結餘餵數、唔係靠匯出檔嘅每日面值流程；將贖回責任按面值入帳，因為佢行為上就係一項負債；仲有平時就儲落嚟、唔使等核數師開口嗰個禮拜先夾嘅核證證據。
加密子帳系統負責睇住條鏈同埋為組合定價。佢後面嗰樣嘢，必須係一本喺架構入面每間實體都日日結得乾淨嘅總帳。我哋嘅數字資產行業頁講咗我哋點樣為香港穩定幣發行人同持牌平台配置 NetSuite，實施頁就講咗一個項目實際點行。三十六間申請，兩間入到閘。本總帳，真係差距嘅一部分。
